跑步

金融:看好税收抵扣激励效应 荐5股

2019-10-09 17:38:30来源:励志吧0次阅读

金融:看好税收抵扣激励效应 荐5股 2019-06-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点5月市场震荡券商盈利略有下行,保险中介渠道加强市场准入管理市场震荡盈利下行,无碍全年良好表现。1)27家上市券商公布5月经营业绩,单月合计实现营业收入和净利润分别为115.98、 5.12亿元,环比-2 .9%、- 8.9%。可比口径下22家上市券商1-5月累计实现营业收入和净利润同比分别+ .1%、+41.1%;2)当前板块PB估值已经回落至1.5-1.6倍,对应年化6-7%的盈利水平下压力不大,科创板临近下资本市场改革热点频出,从市场交易量、两融余额等核心市场指标来看依然优于2018年全年中枢,市场平稳假设下全年盈利改善无虞,券商股配置性价比凸显。 )贝塔行情下建议关注兴业证券、东吴证券,长期看好中信证券、中金公司、华泰证券配置价值。

保险中介渠道加强市场准入管理,促行业健康发展,低估值板块持续推荐。1)银保监会继对经纪人、公估人、代理人监管等出台规定后,今年2月下发《关于加强保险公司中介渠道业务管理的通知》,并对保险中介渠道持续加强管理,市场准入要求预计将升,严监管趋势下将促行业健康稳定发展。2)当前投资端利率和权益市场因素不确定性较大,负债端受高基数影响短期边际增速或下滑,但PEV估值普遍位于0.8倍附近,不利预期已被较好消化,EV稳健增长前提下仍具备较好的绝对收益配置价值,个股推荐中国平安和新华保险。

信托发行节奏放缓,关注加速转型趋势中的盈利韧性。1)金融去杠杆的环境下,5月集合信托成立规模环比下滑1 .1%,但同比由于低基数仍有4%增长;2)2019年一季度信托报酬率达0.4 %,同比提升0.08个百分点;当前监管环境下,信托公司加速提升主动管理能力,叠加去年同期低基数效应,信托公司盈利仍有一定韧性。

看好税收抵扣激励从利润端向经营端传导财政部发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,财产保险企业、人身保险企业佣金支出税前扣除比例由15%、10%提升至18%,将大幅推动净利润改善。减税政策前产/寿险所得税税率分别从20%上升至 0%-45%和20%以内上升至25%- 0%,政策带来产寿险利润增幅度约为15%-24%和15%-44%。税收抵扣激励的利润贡献将向经营端传导,财险方面关注报行合一和第三轮商车费改试点推进节奏;寿险来看,健康险手续费/保费收入比重约在 0%以上,抵扣政策为行业发展健康险提供实质性支撑,将推动行业加速渠道质量发展和行业回归保障业务,为保费增长提供重要保障。

南京邦德骨科医院网上预约挂号
北京华博医院好不好
南京邦德骨科医院服务预约挂号平台
北京华博医院看病好不好
南京邦德骨科医院预约
分享到: